沖縄ヒューマンキャピタル

伊藤園～優先株を上場

　緑茶飲料トップの伊藤園は、東京証券取引所に通常の普通株式の他に、「優先株式」を上場させた。議決権がないが、配当額が普通株より多いという特徴がある。伊藤園の本庄八郎社長は、個人株主を安定株主として増やしたい企業にとって必要不可欠な仕組みだという。伊藤園の個人株主からは配当を増やしてほしいという要求がある一方で、株主総会で議決権を行使する株主は以前より増えたとはいえ限られているのが現状。個人株主のニーズに応えながら、資金調達の選択肢を広げることが狙い。
　欧米では、議決権を制限する株式は珍しくなく、米グーグルや独ＢＭＷなどが上場させている。
　伊藤園に優先株の上場をすすめたのは野村証券。東証は特例で優先株の上場を認めているが、過去の事例は普通株への転換が前提で、今回のようなケースは初めて。野村証券は、投資家が円滑に売買できるか問題点を洗い出し調整に奔走した。
　優先株は議決権がない分、普通株より株価が安くなるが、伊藤園の場合約３割低く、海外の事例と比べても割安幅が大きい。日本ではまだ特別な投資商品として受けとめられており、買い手も限られている。伊藤園では、投資家向け広報（ＩＲ）に注力していく方針だ。
　東証は議決権のない株式の上場制度の整備を検討中。未公開企業が議決権のない優先株を上場することも認める方向だ。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　㈱沖縄ヒューマンキャピタル（2008.1.31）

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